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冰川时代 “最好的赌球网站“ 来临:法兴“大空头”六张恐怖图表

来源:今日新闻网 | 最近更新:2018-01-22 10:51:52 | 点击数: 次

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导读:

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知名大空头、法兴剖析师Albert Edwards以孜孜不倦唱空全球经济而为大家所熟知。近日,他在自己获得Extel剖析师调查全球策略第一名之际,再谈他的“冰河时期”理论。

Albert Edwards以为目前西方在重演上世纪90年代日本的恶性通缩,股票收益率与债券收益率之间紧密的正相干性关系将不再成立,“投资者会被即将到来的‘冰川时期’吓到”。

他称:

固然,由央行QE推升的周期性牛市已经比预想的时光长得多,但是目前股票只是刚刚遇上期限超过十年的国债。

依据Edwards的“冰川时期”理论,在股市的长期下行阶段,只有阅历至少四次经济衰退,整个下行周期才会完结。而从2000年的泡沫顶点算起,截至目前我们仅阅历了两次衰退,因此,这个痛苦要解除还有很长的路要走。

“冰川时期”理论最基础的逻辑就是,西方正在重演上世纪90年代日本的恶性通缩,固然进程有点迟缓.

事实上,美国国债/股票收益率关系的变化与当年日本的情况十分吻合。

每一次周期性复苏,通胀程度以及名义GDP增速都有所降落。在债券收益率继续降落的同时,股票收益率会与债券收益率脱钩,并且会长期上涨。

在“冰川时期”,股票收益率与债券收益率的紧密正相干将不再成立。此前,这种紧密正相干是由日益走低的通胀导致的。自从1982年以来,市场介入者一直享受到这个相干性带来的收益。

下图中的“长牛市”是1965~1982年时代的镜像,在1965~1982年这一时代,股票收益率与债券收益率一度呈现同涨。

对于那些有历史眼观的人来说,“冰川时期”所描写的市场走势是1950~65时代的镜像。

“冰川时期”到来后,在上世纪八、九十年代被普遍使用的指标,如债券/股票盈利收益率比,将不再实用。因而,当债券/股票盈利收益率比跌至0.8的时候,你不能依照以往的逻辑,再次买入股票。

所认为什么美国股市再次录得历史新高呢?是因为冰川时期的逻辑不再成立?

Albert Edward以为,并不是因为“冰川时期”的逻辑错了,而是股票收益率与降落的国债收益率再次同步。Albert Edward强烈以为,如果这种同步是反常的,并且股票收益率由当下的向下趋势(见下图),重新回到红色箭头所示的上行趋势,那么投资者将在下一次熊市中觉得畏惧。

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